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见习记者|宋倩
8月21日，名创优品（09896.HK）发布2025年二季度及中期财报。从早期“十元店”转型成为“群众IP联名会聚店”的名创优品，这次功绩发达亮眼，尤其是旗下潮玩品牌TOPTOY，二季度营收同比增速达87%。
计谋布局层面，名创优品在IP与门店端同步发力。IP规模遴荐“国际IP合营+自有IP发展”的双驱动策略；门店端则双线激动，国内重心布局MINISOLAND大店口头，国际聚焦中枢商圈开设标杆门店。
不外，隐忧犹存。尽管名创优品营收达成较高增长，但其上半年利润同比下滑23.1%，主要影响成分在于对永辉超市的收购。
一潮玩品牌TOPTOY营收高增
名创优品领先定位为“十元店”，主打廉价、高性价比的糊口用品，随后不断转型，如今已升级为“群众IP联名会聚店”。现时旗下分为两大品牌，折柳是定位为糊口好物会聚店的名创优品品牌，以及定位为潮水玩物会聚店的TOPTOY品牌。
8月21日，名创优品发布2025年中期功绩公告，多项数据展现出精炼的发展态势。从举座营收来看，上半年公司达成营收93.9亿元，较旧年同期增长21.1%。其中，第二季度营收49.7亿元，同比增长23.1%。
具体品牌收入来看，名创优品品牌二季度营收45.6亿元，同比增长19.5%；潮玩品牌TOPTOY营收4.0亿元，二季度高速增长，同比飞腾87.0%。
此外，名创优品在本年第二季度取得4个季度以来的初度同店销售正增长。其中，名创优品品牌的同店销售增长同比握平，包括中国内地的低个位数增长及国际市集的低个位数着落；TOPTOY品牌的同店销售增长同比优化至低个位数的增长率。
二海表里双拓展
国内市集方面，名创优品品牌营收26.2亿元，同比增长13.6%，营收占比57.4%。并在二季度扭转了一季度的净关店趋势，单季度净增30家，其中包括7家MINISOLAND。
“名创优品将不再像夙昔同样依靠一种小店打天地，而是通过MINISOLAND系列、旗舰店系列、通例店系列和快闪店去傲气不同买卖生态，作念增量的生意。”名创优品创举东说念主叶国富在功绩会议中示意。
自2024年起，名创优品开启“大店计谋”，推出的MINISOLAND，门店面积进步至1000闲居米以上。这些大店通过改进空间想象，交融零卖与文娱、体验，打造乐土式销耗场景，单店功绩不断改进高。举例，上海南京东路的MINISOLAND群众壹号店开业9个月就冲破亿元销售额；广州北京路的MINISOLAND城市乐土店在开业首日便招引了超万东说念主次打卡销耗。抑止6月末，名创优品已在宇宙布局11家MINISOLAND。
国际市集成为名创优品品牌增长的新引擎，二季度营收19.4亿元，同比增长28.6%，营收占比42.6%，较旧年同期营收占比进步3.1个百分点。此外，二季度国际净增门店94家。公司通过在纽约、巴黎、迪拜等知名城市的中枢商圈开设标杆大店，以“超等门店+超等IP”模式强化品牌形象，推动国际市集达成显赫增长。以好意思国市集为例，第二季度营收同比增长超80%，新开门店店效为老店的1.5倍，坪效逾越近30%。
抑止2025年6月30日，名创优品品牌在中国内地共领有4305家门店，在国际共有3307家门店。
三潮玩业务提速
2020年12月，名创优品基于对潮玩市集后劲的瞻念察，认真推出旗下潮玩品牌TOPTOY。跟随潮玩市集迅猛的发展态势，抑止2025年6月30日，门店总额达到293家，比上年同期净增98家。
在名创优品中期功绩发布的前两天，同为潮玩行业领军者的泡泡玛特公布了上半年想象数据，多项目标创下新高。
对此，叶国富在功绩会上坦言：“泡泡玛特功绩很好，咱们看了也很欣喜。这浮现两点，一是销耗者买单，辅助和看好潮玩；二是成本市集买单。”
财报暴露，名创优品旗下潮玩品牌TOPTOY近期取得由淡马锡领投的计谋融资，投后估值约100亿港元。
总结名创优品潮玩发展过程，早期主要通过取得三丽鸥、漫威、迪士尼等知名IP授权，借助其群众影响力扩大知名度，如推出玩物总动员30周年系列、举办帆海王主题快闪活动等，招引了广大粉丝。不外，对外部IP的依赖也带来了隐忧，2025年第一季度IP授权用度达1.04亿元，同比增幅39.6%，远超18.9%的营收增速。
有鉴于此，叶国富在功绩会中示意，名创优品将遴荐“IP双驱动策略”，一方面延续与国际IP合营，另一方面则浪漫发展自有IP计谋。名创优品自半年前动手自有IP布局，已首批签约9位艺术家，其中“右右酱”系列于本年6月推出，标识着原创IP从0到1的冲破。
四利润受永辉连累
值得关爱的是，名创优品在营收增长的同期，利润端呈现出分化态势。2025年上半年经疏通净利润12.8亿元，同比增长3.0%；但期内利润同比下滑23.1%为9.06亿元。这种反差，主淌若对永辉超市的收购所致。
2024年9月，名创优品以62.7亿元收购永辉超市29.4%股权，成为其第一大股东，意图通过整合供应链达成协同效应。然而，永辉超市的握续耗费使这一计谋布局成为“财务职守”。2024年永辉超市耗费14亿元，2025年上半年功绩进一步恶化，营收同比着落20.7%至299.5亿元，归母净利润为-2.4亿元，同比下滑187.4%。
收购带来的四百四病还体当今财务成本的增长上。2025年第二季度，名创优品财务成本净额达7940万元，而旧年同期为财务收入净额900万元，这一“由盈转亏”的变动，原因包括收购永辉带来的银行贷款利息、刊行证券关系用度，以及直营店彭胀带来的租出欠债利息加多。
直营门店方面，抑止2025年6月30日，名创优品在群众的直营门店数达637家，较旧年同期净增244家。直营门店的彭胀使得销售及分销用度加多，二季度该用度同比上升40.4%至11.6亿元。财报指出，用度增长主要源于对直营门店的投资，尤其是好意思国等计谋性国际市集。尽管直营门店二季度营收增长78.7%，但关系用度增长56.3%，经疏通净利率也从旧年同期的15.5%降至13.9%。
财报公布后的8月22日，名创优品港股涨幅20.58%，收盘价为47.10港元，总市值当日飞腾99.9亿港元至585.3亿港元。此外开云kaiyun官方网站，名创优品秘书派发中期股息，每股ADS股息为0.29好意思元，上半年股份回购与派息整个10.7亿元，占经疏通净利润的84%。